这家园林机械龙头积极打造机器人平台人形机器人和狗望相继放量充分受益下游需求爆发打开新增长极

  公司是国内园林机械优秀企业，基本的产品包括汽油类和锂电类园林机械，用于园林绿化的修理及养护。公司依托制造经验和渠道优势，加速切入机器人领域。人形机器人领域，公司在2024年3月投资了1XHolding AS公司，目前1X正在紧锣密鼓地筹备新一代双足机器人NEO的发布以及新一轮融资计划的落地。

  四足机器狗领域，公司在2024年5月设立控股子公司江苏坚米智能机器人有限公司，并推出首款四足机器人品牌灵睿型号P1，产品初步成型并将按计划推向市场。人形机器人正处于0-1的爆发阶段，公司有望通过人形机器人+四足机器狗的平台，充分受益下游需求爆发，打开新增长极。

  园林机械即园林绿化及养护的机械工具设备，大多数都用在草坪、花园或庭院维护。根据统计，全球园林机械市场规模在2021年约为347亿美元，而到2025年预计达到450亿美元，CAGR达7%。分市场来看，美国、欧洲一直处在园林机械商品市场需求和供给的中心。而智能割草机器人解决了传统割草机的痛点，能轻松实现自动避障、解决杂乱割草、应对复杂环境、制定草坪护理计划等，市场需求正在快速增长。

  公司以海外市场为主，2023年海外市场占比达89%。受益于海外去库存和需求爆发，近几年收入增速显著提升，24年前三季度公司实现盈利收入6.21亿元，同比增长为31%。2023年企业成立了上海中坚高氪机器人有限公司，组建行业内领先的开发团队，专门研发新一代割草机器人产品，为公司向人机一体化智能系统转型奠定了基础。

  东北证券觉得，一方面，园林机械行业处于逐步复苏阶段。另一方面，考虑到公司积极打造机器人平台，人形机器人和机器狗有望相继放量，届时公司有望机器人领域实现爆发增长，因此总体业务未来几年预计实现稳定增长。预计公司2024-2026年实现归母净利润0.72/ 1.23/ 1.94亿元，对应PE为188/ 110/ 69倍。给予公司2025年估值为140倍，对应目标价130.2元，维持“买入”评级。

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