【排行榜风云】泰祥股份（833874OC）：我国发动机主轴承盖领先供应商

  十堰市泰祥实业股份有限公司（以下简称“泰祥股份”）成立在1997年，主要专注于汽车发动机核心零部件——主轴承盖的研发技术、铸造生产、机械加工、销售及服务。公司EA888、EA211、EA288等主轴承盖产品主要立足于高端市场，大范围的应用于大众汽车集团排量2.0及以下车型发动机。公司是大众汽车集团的全球供应商与A级供应商（核心供应商），占据大众集团30%左右供应份额，连续五年获得优秀供应商奖项，对其营收连年占比公司总营收99%以上，其中国内及国外大众各占一半。2016年公司实现盈利收入1.66亿元，净利超过7800万，同比分别增长10.8%和77.8%，公司毛利率为61.6%，同比增长14.3%。

  泰祥股份2015年10月19日挂牌于新三板，目前采用做市转让的方式交易。截止2017年7月27日，公司总股本5260万股，非限制流通股为1785万。

  1、2016年全球、我国及大众集团发动机主轴承盖商品市场规模分别约为42亿、13亿及5亿元人民币，年均增长个位数。2016年汽车产销量约为8400万辆、我国汽车产销量约为2600万辆以及大众集团产销量约为1031万辆，汽车行业增速较为稳定，年均增长不足10%，根据单套发动机主轴承盖产品50元的价格初步测算，保守预计全球、中国及大众集团发动机主轴承盖商品市场规模分别约为42亿、13亿及5亿元人民币，年均增长个位数。

  2、公司全球首创将铁型覆砂铸造工艺应用于生产汽车发动机主轴承盖，产品组织致密性、精度及表面亮泽度得获得极大提升。主轴承盖是发动机的核心零部件，安全可靠性要求极高。主轴承盖毛坯属于典型的实体厚大件，外部和芯部的冷却速度有明显差异，极易在芯部产生疏松，目前常用且先进的砂型工艺亦难以解决缩孔或缩松问题。然而应用铁型覆砂铸造工艺，铸件冷却速度相比砂型提高3倍，可以在铸件内部形成更小的晶粒，明显提高铸件组织致密性。独家工艺生产的产品不仅组织致密性良好，且精度达到0.5MM（等级CT6-7）、表面粗糙度12.5（即0.125MM，仅次最高等级0.1MM），极大地提升了表面亮泽度。

  3、发动机核心零部件领域供应壁垒极强，公司不仅勇占大众集团30%的全球供应份额，也正积极开拓北汽福田、沃宝等多个市场。发动机核心零部件对产品质量的安全可靠性要求极高，各大汽车整车制造车都有自己完整的供应链体系，进入供应壁垒极高。国内一汽、东风等大的集团车企以及世界汽车巨头在内部都有相应的零部件供应企业如一汽铸造厂、东风铸造厂、泰祥股份等。行业内只有在新产品出现时，方才出现一定的市场之间的竞争机会。公司2016年营收1.66亿，年产超过300万套产品，勇占大众集团全球1031万销量市场30%供应份额。目前，公司正积极开拓国内外市场，同通用、宝马、日产、克莱斯勒、北汽福田、吉利、东风风神等整车厂均有项目接触，已和北汽福田、北汽沃宝（沃尔沃与宝马）等签订了批量采购项目。

  泰祥股份2016年1月28日起由协议转让方式改为做市转让交易。截止2016年年报时间，做市商长江证券持股80.4万股，财富证券持股21.4万股，万联证券持股12.6万股。

  截至2017年7月27日，泰祥股份中除了做市商，并无其他机构持股，公司实际控制人王世斌夫妇控股93%以上。

  公司2016年营收增长10.82%，其中出口收入同比增长13.09%，内销收入同比增长8.65%。净利同比大幅度增长77.87%，毛利率大幅度的增加14.23%，原因是2016年度公司通过持续工艺改进，提高材料利用率，同时产量增加，规模效应显现，致使主要材料耗用减少，成本下降；同时，大宗原材料采购价格在上半年处于历史低位，主要原材料平均采购价格降幅 12%，导致公司采购成本一下子就下降，由此造成公司2016年毛利率及净利大幅度增长。经营活动产生的现金流量净额同比大幅度的增加主要是由于公司应收账款周转率提高，致使经营现金流入大幅增长。

  目前，在国内外铸造行业中70%以上的铸件都是由传统砂型铸造工艺而成，铁型覆砂铸造作为新颖的铸造工艺，相继应用于汽车发动机气缸缸套、凸轮轴、耐压阀体等领域，然在发动机主轴承盖领域较少，公司全球首创应用此项工艺，极大地提升了承盖产品的质量和外观，连续获得了大众集团的一致好评，迅速占领了大众集团全球供应市场三成份额。尽管当前发动机核心零部件供应体系较为封闭，壁垒极高，进入困难，但泰祥股份凭借极为出色的产品性能及外观所带来的质优以及先进工艺和庞大生产规模所带来的价廉，依然积极进取地拓展通用、宝马、日产、克莱斯勒、北汽、吉利、东风等汽车集团市场，相继签订了北汽福田、北汽沃宝（沃尔沃与宝马）等批量采购项目，公司未来值得重点期待。